在当前宏观经济增速换挡、市场不确定性上升的背景下，投资者对于资产的"确定性溢价"给予了前所未有的关注。
电力行业作为国民经济的基础性产业，其商业模式成熟、现金流稳定、需求刚性强等特征，使其成为防御配置中的核心选项。而若从营收质量与分红能力两个维度深入审视，电力板块正呈现出"降收增利、分红加码"的积极态势，其配置逻辑已不仅限于传统的防御属性，而是逐步演化为"红利打底、成长添色"的复合型资产。
从规模扩张到效益竞争的质变
根据Wind数据统计，电力行业上市公司2025年营收总额约1.84万亿元，同比下降4.04%。表面上看，营收规模的收缩似乎传递出行业景气度下行的信号，但与之形成鲜明对比的是，同期归母净利润达到1897.93亿元，同比增长3.83%。这一"营收降、利润增"的背离现象，恰恰揭示了电力行业正在经历从"规模扩张"向"效益竞争"的深刻转型。
表：A股电力板块上市公司2025年业绩概况（亿元）
板块营业收入(亿元)同比归母净利润(亿元)同比毛利率同比火力发电12,557.18-5.53淘配网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
